“发现自我超越自我”
———第一届期货程序化交易（模拟）大赛获奖者访谈录
2006年02月21日 期货日报 杨东辉
自去年开始，“程序化交易”在国内期货市场就成为许多投资者所关心的热门话题。尽管程序化交易在国际金融投资市场已成为机构投资者和职业投资者广为利用的投资工具，但在新兴的中国市场，投资者对它还相当陌生。目前，随着我国相关市场国际化进程的加快、投资理念的快速进化、投资手段的不断创新，程序化交易方式已逐渐成为一种新的选择。为推动程序化交易在我国期货市场的开展，文华财经、新浪网与本报在去年底，联合举办了为时一个月的“第一届期货程序化交易（模拟）大赛”，取得了良好的市场效果。日前，记者就投资者所关心的热点问题，采访了该大赛“最高盈利者”、“最佳炒单手”和“最佳投资决策人”三项大奖的部分获奖者。
记者：各位如何看待“程序化交易”在国内期货市场的应用前景？
赵波（大赛最高盈利者奖第一名、职业投资者）：仅对各类投资者而言，期货市场是一个多空对决的场所，多空双方由于对市场未来走势观点的背驰而产生分歧。在市场残酷的零和作用下，一方的胜利必将以对方的失败为代价。多年的交易经历和实践告诉我，在期货市场中生存是第一位的，只有长期生存才可能在市场中获得发展，并最终胜出。期货交易的主要风险来自于投资者本身，因为我们是资金账户的操作者，是决定资金杠杆比例，以及建仓、平仓和止损的执行人。因而风险控制的首要任务就是学会自我控制。
人性的弱点是造成亏损的普遍原因，如何克服贪婪、从众、恐惧和浮躁等人性的弱点呢？引入系统化的交易模式是目前一个值得推荐的方法。在国际外汇市场中，早已存在着大量的程序化交易，这种方法被许多大型银行和机构所采用，他们在对市场进行认真分析研究的基础上制定了自己的交易计划，并且将许多交易指令输入计算机中，当市场价格满足了这些指令的触发条件时，交易立即被自动执行。这样做有两个好处，一是能够在第一时间进行交易，二是能严格地执行交易计划，排除交易者面对即时行情时，各种影响心理的因素对临场判断所带来的负面影响。
程序化交易的核心是建立在“市场永远是正确的”这一理念的基础之上的，它完全排除了人为因素对决策过程的干扰，尽可能地从客观的角度看市场，以平和的心态来进行决策，它并没有抹杀决策者的主观能动性，我们依然可以尽情地发挥自己的特长，专心研究市场的阻力位、支撑位、目标位、止损和止赢位，这些位置的预测准确率可以提高系统的稳定性；它包容了我们所可能犯的错误，并对可能的失误采取了必要的防范措施；它克服了人性中贪婪和恐惧两大弱点，尽可能地保证我们利益的最大化，使我们的盈利能够可靠和持续。总之，可以总结为一句话：按程序办事，按程序盈利。因此，我对程序化交易方式在国内期货及其他金融投资市场的推广应用是充满信心的。
华欣（大赛最佳炒单手奖第三名、中信期货公司机构管理部）：由于我们公司近年来一直致力于标准化程序交易的研究开发，因此公司领导特意安排我们部门全体员工参与此次大赛，最后我们部门里面有2位同志获得了优胜奖（严晨皓获得“最佳炒单手”第七名的成绩）。在整个大赛最后一周的时间里，我们还一度分别排名在“最高盈利者”第一和第五的名次上。
在这次比赛前，我们就一直在寻求一个能让大多数客户快速了解期货的途径。我们认为，把交易分析简单化即程序化，就意味着加快投资者由生手向熟手的转变，也意味着交易的有效化。交易的关键是如何把握现在、处理正在发生的行情，而不是如何预测未来。程序化交易就是致力于处理现在的交易，而不是未来的交易。当市场处于调整和振荡状态之时，当市场处于一轮上涨或下跌趋势的回调之时，许多投资者都会陷入对市场看法的迷茫之中，此时，若将分析和交易“程序化”则可以使投资者对市场保持清醒客观的看法，避免认识上的困惑。程序化的交易，不仅仅将虚无的、无从下手的行情判断，变成了看得见的、标准化的硬性交易，更将一个个品种变成了独立的具有各自期望收益的“产品”，使得每次交易的时候，尤其是运用趋势交易模型时，投资者都对自己面临的风险和收益有了一个大致的估算。这不仅仅使得投资者对此段趋势交易在资金上的投入上心中有了一杆秤，更关键的是，也在一定程度上增强了投资者的期货头寸持有心态，这方面的因素想必有过交易经验的投资者会深有体会。
有的人说，程序化交易的滥用，会导致市场自我强化的出现，并使得原有的程序化失效。的确，市场是存在着流动性的风险。但是，市场中的投资者分为很多类型，比如趋势交易和短线交易，中信期货的客户就曾经出现过两种交易风格都很优秀的客户，想必也有很多优秀的投资者有雷同的经历。所以，就程序化的交易而言，也会衍生为多种类型，因此也就回避了价格流动性缺失的陷阱。
从国外成熟市场的发展来看，程序化交易不失为一个交易手段选择的主流方向。同时，程序化的交易的开展将会推动期货IT水平的技术性革命。
记者：请具体介绍一下诸位在大赛中的交易经历和感受。
焦洋（最佳投资决策人奖第三名、大通期货公司研究部）：文华财经举办的这次模拟交易大赛对推进程序化交易方式在国内期货市场的应用作用非常大。通过这次大赛，我对程序化交易有了进一步的了解，在一定程度上也对程序化交易产生了兴趣。作为一个期货投资者，在分析和操作基本保持一致的前提下，下单的快捷性和智能化对于交易者在执行交易指令方面更具有操作优势。
在大赛正式开始之前，我对于程序化交易进行了尝试性的下单。我个人的交易风格以趋势性交易为主，这样针对程序化交易大赛的三种交易风格，我对最佳决策人的交易方式更为喜好，并且在大赛正式交易之前对于各品种进行了一次有针对性的分析，将有可能走出大趋势的品种加以筛选。这样我选定了三个可操作的品种，第一是棉花，第二是橡胶，第三是铜。而在最初我认为大豆走势是最不应走出趋势的一个品种，但后来的行情证明，大豆实际上是除了铜以外阶段趋势性最好的品种。
在大赛正式开始后，我对各品种再次进行了一次筛选，由于棉花在此前已经形成了单边上涨之后振荡下跌的走势，在12月初正处在下跌趋势中，只有出现大幅的暴跌才能达到趋势性的可操作性，而从美棉的走势看正处在长期的历史底部，短期内难以形成进一步的下跌，如果上涨也不是处在主升浪，所以，在短期内走出大幅单边趋势的几率不是很大。而橡胶与铜在走势上有一定的连动性，但橡胶的洗盘的可能性比铜要大得多，所以选择橡胶不如直接进行铜的交易操作。这样，在最后决定了具体操作品种之后，选择交易方向成为下一步的任务。
在大赛交易前沪铜在经过了近一个月的振荡走势之后出现了破位下跌，在此期间我也曾计划做空，但在大赛开始的前几天铜在下跌破位后出现了大幅上涨，这种短线明显破位但却没有下跌反而大幅上涨，表明市场此前的下跌为诱空行为，所以我由原来的计划做空转为做多。但我还是等待了两天，当市场真正突破前高点后进行操作。由于已经在点位上有所落后，所以在操作上以大仓量开仓，且在开仓后就一直持有（平仓信号没有出现），最终铜保持了上涨的明显趋势，从而达到了最终盈利的目标。
赵波：这次大赛使我有了一个能与众多的期货交易好手交流、过招、互相切磋学习的机会，更重要的是能将自己多年的投资经验和智慧得以通过交易模型来具体实现，真正体现了大赛的主题：“程序化交易，发现自我，超越自我”。
在整个比赛过程中，我仅仅做了两个波段：12月1日—12月15日，12月21日—12月28日，并且进出场理由也不复杂。在对整个铜大势判断趋势向上的前提下，在经过一段胶着的平台整理后，正巧比赛开始。11月30日伴随成交量的放大，期价的走高，技术图表上收出一个大阳线，次日开盘我毫不犹豫地买入建仓，一直到12月15日，在连续单边走势后出现幅度比较大的低开调整，为慎重起见，我平掉了部分头寸，调整仓位。在观察了几天后，价量组合呈现缩量盘整的局面，根据历史走势的对照，我认为下跌的可能性极小，随后再次加仓买进，很幸运，随后连起三根大阳线。在接近比赛结束的几天时间里，价格也同时出现滞涨，从技术分析或者经验的角度，毫无疑问这应该是平仓的时机，最终我获利平仓了结。其实，整个比赛交易过程贯穿的是我一贯的“看长做短”的操作理念，也是我在实战中反复检验的有效思路。
记者：大家对广大投资者在程序化交易方面有何建议？
宣平（大赛最高盈利者奖第五名、非职业投资者）：我是一个期货爱好者，由于要做自己的日常本职工作，平时在交易时间里，大多没有机会进行交易操作。在这次大赛中，我是抱着学习的观点、实践的观点、了解程序化操作应用的观点，抽出时间参与进行了一个月的操作比赛。
总结整个交易过程，我认为以下几点值得注意：1.理性操作是盈利的基础。做期货交易，首先要有正确的操作思路。大赛初期，我在做铝多头交易的5个交易日里，资金从20万增长到63万。在这个过程中，我试着应用文华提供的程序化软件进行交易，感觉运用这套软件下单确实比较快，特别是对冲下单可以直接点击完成，使用起来非常方便，得心应手。可以说，这套软件为我的理性操作提供了非常有效的工具。2.严格技术操作，是最终盈利的保证。在铝交易完成后，我开始做铜交易，当时铜已经处于高位，我便做空铜。事实证明，这次操作决策是错误的，好在在这个过程中，我用程序化交易软件定好止亏点，及时触发下单结束交易，从而避免第2天跳空造成的更大损失。实践证明，程序化交易这一新型交易工具还是值得大家深入研究、尝试使用的。
赵波：程序化交易只是一种工具，不是你投资活动的全部。要保证投资活动的成功，必须坚守以下几点：首先，交易纪律须长期遵守。其次，交易者务必勤奋。我相信有交易天才，但我宁愿相信我不是！做期货需要勤奋，需要坚持，希望投资者谨记！其三，我个人推崇技术分析，推崇波段操作，我认为，这是普通投资者投资的有力武器，也是实际操作者必备的能力。中国人目前的交易方式不似西方人般依靠数理模型，我更信赖自己对于市场四要素价、量、仓、时间之间的逻辑关系判断，四个要素每天都有无穷的变化组合，每个组合都能反馈大量的有用的信息，对于这四个要素的正确逻辑判断，是我获利的基础。当然我也会观察市场对于基本面消息的反应，这在操作中也是必须注意的。最后，就是近期比较流行且有效的一种交易方法——程序化交易。如果能将自己的交易理念通过电脑形成固定模式（注意，不是分析模型），并严格执行，也不失为一条获利的坦途。
焦洋：程序化交易系统提高了交易操作的快捷性和智能性，未来的多品种的同时交易操作，如果没有程序化交易系统是很难保证入市时机的有效选择的。通过这次操作，我对程序化交易的应用有了全新认识，同时也将程序化交易的快捷和优势向同行及投资者进行了推荐。目前，我身边的朋友大都在进行这方面的尝试性的操作。我希望文华公司不断地完善并推出更新的程序化交易系统。
后记：创新是市场繁荣与发展的真正动力，思维创新、理念创新、品种创新、交易工具的创新等，都会给市场和投资者带来巨大的利益变化。的确，程序化交易对我们来说是一个“新生事物”，大家对这种交易方式还比较陌生，这种交易方式还不被更多的投资者所熟悉和利用，但它代表一种趋势，是大家正逐渐认可的一种交易方式。相信，通过大家的共同努力，程序化交易的美好前景一定会得到体现。
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