对冲组合分析

一、设置一篮子对冲合约

第一步:设置合约篮子

如下图,是添加合约到合约篮子的操作方法,点击下图②按钮,可以设置多个篮子,每个篮子中可添加多个合约,每个合约可以设置不同的手数。

第二步:设置对冲组合

设置好一篮子合约后,就可以对不同篮子设置对冲组合了,如下图设置,选择两个篮子设置为对冲组合。

二、对冲收益图分析

对冲k线图与常规k线图不同,常规k线图以价格为纵坐标,对冲k线图是以两腿篮子合约的总收益之和为纵坐标,可理解为随着时间变化的一篮子合约总收益和的k线图,每一个对冲组合入场点的总收益为0,随着行情的变化,组合总收益也会发生变化。在交易时可把总收益曲线作为行情曲线,当总收益与资金占用的比率达到自己既定的收益目标时离场。

1、可视化的对冲收益K线图

工业品与农产品属于不同的商品属性,两者相互关系不大,但在经济趋势发生变化时,两者也会出现同涨同跌的情况,我们将沪铜、沪锌、橡胶、塑料、焦煤加入工业品篮子作为多方,将大豆、豆油、棕榈油、白糖、苹果加入农产品篮子作为空方,作为两个篮子组合对冲。

配置原则:多方货物总价值约等于空方货物总价值,每一方的5个品种,价值均分,如下图所示:

通过软件上方菜单【套利】->自设对冲组合收益列表,调出对冲报价,双击报价进入k线图。

如下图为工业品和农产品篮子的对冲k线图,在理论收益K线图处于波谷时买入篮子合约,处于波峰时卖出篮子合约,实现对收益的低买高卖。

上图中,黄色虚线为对冲篮子资金收益比线(盈利/资金占用),比值越大代表单位成本收益越大,值越小则相反,可作为交易篮子合约的参考指标。可通过K线图右键菜单->资金收益比走势图,调出查看。

注1:
下单份数:每一次对该套利对下单时的默认下单份数。
两腿篮子合约总收益之和=第一腿(做多)合约的收益之和 + 第二腿(做空)合约的收益之和。 
单个合约的收益的计算方法: 
做多合约收益:最新一根k线的价格*手数*交易单位 - 初始第一根k线的价格*手数*交易单位 
做空合约收益:初始第一根k线的价格*手数*交易单位 - 最新一根k线的价格*手数*交易单位
注2: 
对冲组合资金占用:第一腿(做多)合约的保证金占用之和 + 第二腿(做空)合约的保证金占用之和。 
单个合约的保证金占用的计算方法:最新价*手数*交易单位*保证金比例

2、对冲K线图分析

软件针对对冲收益曲线提供了丰富的分析工具,如下图,在对冲K线图上点击鼠标右键,可对两腿篮子的收益走势、相关度等进行直观的分析操作。

(1)二篮子收益走势图

如下图,在同一价格坐标系下绘制两腿篮子合约的收益走势,用户可根据两个篮子的收益走势分析其收益变化关系,做好风险对冲管理。

(2)二篮子收益走势百分比图

如下图,在同一百分比坐标下绘制二篮子合约的收益百分比走势线,直观反映两篮子合约的收益幅度变动,寻找合适的入场时机。

(3)二篮子相关度

对冲交易的首要任务是分散风险,因此交易的两篮子合约要尽可能的负相关或者具有较低的相关性,避免因相关性太强而同涨同跌的情况。如下图,软件实时计算对冲两篮子合约的相关度,并以曲线的形式展示,用户可以直观的了解到当前对冲组合两篮子的收益关联性,择时入场。

注:
相关度大于0,表明篮子之间正相关,一腿篮子的值越大,另一腿篮子的值也会越大;
相关度小于0,说明篮子之间负相关,一腿篮子的值越大,另一腿篮子的值也会越小;
相关度等于0,表示二腿篮子之间不是线性相关;
相关度越接近1,表示二腿篮子之间相关性越强;

三、对冲下单

点击软件上方菜单套利->自设对冲组合下单,调出对冲合约下面界面,下图为对冲下单界面,点下单按钮,可以对两个篮子合约同时下单。每个组合可以设置委托方式,并且支持条件委托。